华尔街一致认为:2022年“令人失望”的日本股市将“否极泰来”|日本

分析人士认为,低估值、低通胀和高疫苗接种率等因素有望提振2022年的日本股市。

高盛和摩根士丹利将日本东证指数的12个月目标位定在2250点,这意味着该指数将较周四收盘价上涨12%,而瑞银SuMi Trust财富管理公司预计该指数将在6月前达到这一水平。 在美联储本周突然宣布政策转向后,日元兑美元汇率下跌,这对日本的许多出口商来说是一个利好消息。

长时间的疫情紧急状态削弱了日本的支出和增长。虽然东证指数上涨 12% ,成为2021年亚太地区表现较好的指数之一,但仍落后 MSCI 全球指数约 6 个百分点。日本东证指数和美国标普500指数的市盈率差值达到历史新高,刺激投资者押注日本股市将迎头赶上。

高盛策略师Kazunori Tatebe表示,“低估值和外国投资者的低敞口都将对日本股市有利。” 随着重新开放的步伐加快,Tatebe认为外国资金将“大量流入”。他估计,自疫情开始以来,外国资金已经卖出了多达7万亿日元(合613亿美元)的日本股票。

尽管omicron 变种在全球传播,但日本的新冠病毒感染和死亡人数已降至接近历史最低水平。 这一点,再加上高疫苗接种率,正在提振经济重新开放的预期。

多年来,由于企业为提高利润率和股东回报而进行的改革步伐令人失望,海外投资者对日本股市的兴趣一直在减退,但市场观察人士表示,投资者明年可能会再次关注日本股市。

估值低廉

摩根大通亚洲首席市场策略师 Tai Hui 表示,东证指数市盈率约为14倍,而标普500指数市盈率为22倍,日本的市盈率不仅比美国“低得多”,也低于其自身约16倍的15年平均水平。

据Bloomberg的卖方分析师估计,东证指数在未来12个月将上涨近17%。 相比之下,标普500指数的涨幅为10%。 今年以来,日本基准股指落后美国约14个百分点。

企业盈利的复苏也提振了乐观情绪,但许多人认为这一因素尚未反映在股价中。

杰富瑞分析师Shrikant Kale表示,在过去三个月里,日本企业盈利大幅修正,出口商首当其冲。 随着重新开放的势头增强,出口商和日本国内企业的盈利将加速回升。

另一个看涨的因素是日本异常低的通货膨胀率。 10月份,不包括新鲜食品在内的消费者价格指数(CPI)仅较上年同期上涨0.1%,与美国的涨幅相差甚远。美国的物价涨幅达近40年来高点。

摩根士丹利策略师Jonathan Garner在上月的一份报告中写道,随着美联储加快缩减量化宽松以对抗通胀,日本央行可能会“非常耐心”。 他补充称,东证指数的回报率“还没有反映日本企业盈利的快速复苏”。

还有分析人士认为,日本56万亿日元财政刺激计划的支出可能会在 2022 年开始渗透到经济中。

风险仍然存在

尽管市场情绪很乐观,但日本股市仍然存在诸多风险。

推迟经济重新开放远非限制股价上涨的唯一因素。 围绕岸田文雄政府政策的不确定性导致市场不安。尽管日本还没有发现Omicron在社区传播,但该病毒的风险也令市场担忧。

高盛策略师Tatebe也对外国投资者持续买入日本股票的可能性持怀疑态度。

“外国人想要的是解决人口萎缩、低增长和低生产率问题的政策,”他表示。 “但到目前为止,岸田文雄还没有兑现这些承诺,或者更确切地说,他没有重新点燃任何期望。”

瑞银SuMi Trust日本股市研究主管Toru Ibayashi等乐观人士建议,投资那些将从全球经济复苏中受益最大的周期性股票。

Ibayashi表示,明年“日本股市将强劲反弹”。


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Posted on 2021年12月17日 in 亚博平台 by 智通财经APP
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